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快读研报 新能源电池“顶梁柱”——磷酸铁锂2021年将有哪些

发布时间:2022-07-30 05:53:50
来源:火狐体育网页下载app 作者:火狐体育官方app

  大家好,我是蔡九哥,电动车2021年补贴退坡,很多新能源企业为了降低成本,放弃三元锂电池,转而采用磷酸铁锂电池,特斯拉Model3就是其中之一。那么未来磷酸铁锂的发展会有哪些趋势?今天九哥为大家找到了华安证券的一篇研报,为大家来进行解读。

  性价比驱动下推广目录中磷酸铁锂车型占比持续提升,销量前10车型中有6个车型均推出磷酸铁锂版本。极限测算下磷酸铁锂较三元在正极和电芯层面分别有55%和22%的成本优势。当前补贴方案下,考虑补贴差异的情况下,由三元换成铁锂版本成本下降9-11%,21年补贴退坡后降本更为显著。在成本驱动下,各大车企纷纷推出磷酸铁锂车型,推广目录中磷酸铁锂车型占比持续提升,2020年12批推广目录43款新能源乘用车,磷酸铁锂车型19款,占比44%。在2020年1-11月纯电动乘用车销量排行中,前五的车型除Aion S外均有铁

  2021年迎来磷酸铁锂需求增长大年,预计同比增长80%,以动力为代表的高端增量显著,需求结构优化,利好头部企业。我们预计2020/2021/2022年新能源车销量为130/180/248万辆,磷酸铁锂装机占比分别为35%/40%/40%;海外新能源车销量分别为130/220/312万辆,2021/2022年磷酸铁锂装机占比5%/9%。

  趋势二:电池端格局清晰强者恒强,材料端集中度暂时分散,龙头份额即将提升。

  电池端格局清晰,强者恒强。CATL、比亚迪(002594,股吧)、国轩高科(002074,股吧)、亿纬锂能(300014,股吧)等动力电池头部企业在储能、两轮车、电动船舶等领域也积极布局推进。材料端由于电池端需求趋于分散以及头部企业产能受限,2020年集中度暂时分散。

  根据不完全统计,2020年底磷酸铁锂产能将达到27.9万吨,其中主要增量来自于德方纳米(300769,股吧)和湖南裕能。预计2021年22万吨的需求,考虑到补库存的情况实际需求可能更高,再考虑到27.9万吨中包含部分新增产能需要爬坡时间,目前看磷酸铁锂材料环节供需紧平衡。考虑到液相法扩产周期接近一年,固相法相对更短,预计产能紧张情况不会持续太久。

  但从产能规划上看,德方纳米仍将维持龙头地位,2020年底和目前在建产能均位于行业第一,2021年市占率有望回升至29%以上;湖南裕能在获得宁德时代(300750,股吧)和比亚迪增资后计划将产能扩充至10万吨以上,位于行业第二。

  2020年底产能约27.9万吨,相较于2021年22万吨的需求预测以及补库存带来的可能更高的实际需求,预计2021年供需紧平衡,头部优质产能紧缺。考虑到液相法扩产周期接近一年,固相法相对更短,预计产能紧缺的情况不会持续太久。

  碳酸锂价格底部回暖,每涨1000元/吨,对应磷酸铁锂成本上涨约234元/吨。固相法磷酸铁锂的原材料为碳酸锂和正磷酸铁。正磷酸铁价格相对稳定,成本占比也相对较小。自2020年8月份以来,随着供给收紧需求回暖,碳酸锂价格开始触底回升,也带动磷酸铁锂成本上升。碳酸锂涨价能顺利传导至磷酸铁锂材料,材料环节盈利修复。磷酸铁锂材料端价格变动对电池端成本影响相对较小,价格基本不受影响。磷酸铁锂价格每上涨1000元/吨,电池成本增加约0.002元/Wh,对应成本占比约0.5-0.7%,价格占比不足0.4%。

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